№ 1 Октябрь 2007 г.
Ирина Точицкая,
кандидат экономических наук,
заместитель директора Исследовательского центра Института приватизации и менеджмента, Беларусь
Либерализация финансового сектора - одна из наиболее широко обсуждаемых тем, которые возникают у большинства стран, вступающих в настоящее время в ВТО. В связи с этим особую актуальность приобретает рассмотрение вопросов, связанных с последствиями открытия данного сектора и вытекающими из этого опасениями, что высокая степень открытости может негативно сказаться как на конкурентоспособности и устойчивости финансовой системы, так и на макроэкономической стабильности, перспективах роста и развития экономики страны.
В настоящее время около 70% экономической активности в мире связано с сектором услуг, в котором работает половина от общего числа занятых. Согласно данным ЮНКТАД, удельный вес услуг в ВВП постоянно растет, достигнув 72 и 52% в развитых и развивающихся странах, 57% – в странах Центральной и Восточной Европы и 44% – в странах СНГ. Услуги составляют 20% мировой торговли, и, согласно прогнозам, к 2020 г. их доля достигнет 50%.
Под «либерализацией» в отношении финансового сектора в рамках ВТО подразумевается открытие рынка данных услуг, означающее снятие ограничений доступа для зарубежных поставщиков. В данной работе основной упор сделан на анализ ограничений доступа на рынок посредством коммерческого присутствия (способ 3), являющихся наиболее важными с точки зрения перспектив развития финансовых услуг. Как показывает опыт стран, более 60% ограничений связано именно с этим способом поставки в силу его потенциального влияния на развитие финансового сектора и экономики в целом.
На решение правительства либерализовать доступ на рынок финансовых услуг оказывают влияние множество факторов, но наиболее значимыми из них являются: экономическая среда, качество пруденциального надзора, сложившийся уровень присутствия иностранного банковского и страхового капитала на рынке страны. Например, по данным ЮНКТАД, из 23 подсекторов финансовых услуг Албания взяла на себя обязательство по 22, Болгария – 14, Китай – 13, Киргизия – 19, Латвия и Литва – 21, Молдова – 16.
Либерализация доступа на рынок финансовых услуг предполагает определенное соотношение вероятных потерь и выгод. С одной стороны, существуют опасения, что расширение присутствия иностранных банков и страховых компаний может оказать дестабилизирующее влияние на финансовый сектор вследствие роста конкуренции со стороны иностранных поставщиков услуг в ущерб отечественным. С другой стороны, возможный выигрыш от создания действенного механизма аккумулирования денежных средств населения, предприятий и соответственно от увеличения кредитования реального сектора будет способствовать формированию эффективной финансовой системы.
В связи с этим рассмотрим некоторые наиболее распространенные ограничения и общие возражения относительно либерализации доступа на рынок финансовых услуг, а именно: либерализация увеличивает шанс возникновения финансового кризиса, банковский сектор является «специальным» и «стратегическим» и, следовательно, должен оставаться преимущественно «отечественным» и жестко регулируемым, а страховой сектор недостаточно развит и требует большего пруденциального контроля.
Ограничения на участие иностранного капитала в форме максимальной доли иностранного участия в акционерном капитале или общей стоимости индивидуальных или совокупных иностранных инвестиций.
Основные опасения сводятся к следующему:
Практически не существует эмпирического подтверждения тому, что присутствие иностранных банков негативно сказывается на функционировании банковской системы в целом. Напротив, как показывает опыт многих стран, прямые иностранные инвестиции в банковский сектор ведут к повышению его устойчивости. Например, диверсифицированная географическая структура филиальной сети иностранных банков-партнеров создает предпосылки к тому, что банк страны, принимающей инвестиции, будет более защищен от многочисленных рисков и в меньшей степени подвержен локальным финансовым кризисам.
Опыт ряда стран (Бразилия, Чили, Венгрия, Ирландия, Польша, Португалия, Испания и др.) показал, что проведение политики дерегулирования одновременно с либерализацией доступа на рынок банковских услуг приносит дополнительные выгоды (World Bank, 2001).
Иностранные банки также могут оказать помощь отдельным банкам, испытывающим финансовые трудности, могут способствовать повышению капитализации банков и увеличению их уставных фондов.
Приход иностранных банков может расширить возможности доступа страны на международные финансовые рынки.
Несомненно, банки играют ключевую роль в проведении денежно-кредитной политики, однако, как показывает практика, эффективность монетарной политики в большей степени определяется режимом обменного курса и степенью мобильности капитала, чем присутствием иностранных банков.
Степень коммерческого присутствия иностранного капитала в банковском секторе различается по странам и колеблется от 0 до 80% (Гонконг и Сингапур). Иностранный капитал в США, Аргентине и Чили составляет 20% от банковских активов. Однако во многих развивающихся и развитых странах этот показатель намного ниже. Например, в Германии, Колумбии, Южной Африке, Японии, Мексике иностранная собственность составляет только 5% от банковских активов.
В Беларуси удельный вес банков со 100% иностранным участием составил в I полугодии 2007 г. 16%, в то же время около 30% банков имели 50% иностранной собственности и выше. Таким образом, более чем половина от общего числа банков Беларуси контролируется иностранным капиталом. Однако при этом размер суммарного иностранного капитала составил 7,8% в совокупном уставном фонде банковской системы, а для банков со 100% иностранным участием этот показатель равнялся 5%. Следовательно, само по себе присутствие или большой удельный вес банков, находящихся преимущественно в собственности иностранного капитала, не означает высокой степени их проникновения на рынок или контроль над банковским сектором.
Подтверждением вышеприведенного тезиса может служить следующий факт: несмотря на присутствие иностранных банков на рынках как развитых, так и развивающихся стран на протяжении многих лет, их реальный контроль над данным сектором зачастую незначителен. Например, в США доля иностранных банков не превышала 26,1% от объема совокупных активов (Institute of International Bankers, 1998). В Латинской Америке Ситибанк проводит банковские операции уже 80 лет, а в начале 1990-х гг. несколько крупных европейских и канадских банков стали владельцами ряда местных. Несмотря на это, в целом по семи основным латиноамериканским странам удельный вес иностранных банков составляет только 15% от общего объема выданных кредитов и 16% от привлеченных депозитов, варьируя от 10% в Бразилии до 35% в Аргентине и Венесуэле. В большинстве случаев при контроле иностранными банками над более чем 50% голосующих акций местных банков реально они управляют только 11% активов.
Тенденция открытия внутреннего финансового рынка стала особенно явной в последние годы, в том числе для экономик Центральной и Восточной Европы.
В секторе страховых услуг ситуация различается в зависимости от того, связаны услуги со страхованием жизни или нет. Страхование жизни остается относительно закрытым сектором, и только в Канаде, Ирландии, Португалии, Греции и Новой Зеландии удельный вес иностранного капитала превышает 10%. Во всех крупных промышленно развитых странах в данном секторе доминируют национальные компании. В то же время в услугах, не связанных со страхованием жизни, участие иностранного капитала гораздо более значимо. Например, в Канаде иностранные компании предоставляют две трети от объема данных услуг. Однако в Японии, Италии, Исландии и Финляндии иностранные компании практически не присутствуют на рынке услуг, не связанных со страхованием жизни.
Иностранные банки и страховые компании могут оказать позитивное влияние на развитие финансового сектора через передачу новых технологий, расширение состава и повышения качества, предоставляемых услуг, снижение цен. Дополнительные выгоды могут быть получены не только в форме технологических инноваций, но и от совершенствования корпоративного управления, улучшения методов оценки кредитных рисков, повышения транспарентности, возможности достоверной оценки деятельности, привнесения более высоких стандартов внутреннего контроля.
Повышение эффективности функционирования банковской и страховой систем в связи с приходом зарубежных компаний может оказать позитивное влияние на реальный сектор экономики, способствовать развитию экспорта, повышению его конкурентоспособности.
Помимо рассмотренных выше опасений, связанных с расширением участия иностранного капитала в банковской и страховой системах, важной проблемой является осуществление пруденциального надзора в случае снятия запрета на открытие филиалов зарубежных банков и страховых компаний. Поскольку они не будут являться юридическими лицами принимающей страны, возникает вопрос согласования внутренних регуляторных методов с теми, что существуют на «родине». Это является одной из причин, почемумногие страны настаивают на присутствии иностранного капитала в форме дочернего банка или страховой компании или инвестиций в уставные фонды.
Опираясь на факты и зарубежный опыт, рассмотрим целесообразность такого ограничения.
Существуют опасения, что приход зарубежных банков и страховых компаний потенциально может спровоцировать нестабильность финансовой системы, которая негативно скажется на функционировании экономики в целом. Именно поэтому в параграфе 2 Приложения по финансовым услугам отмечается, что правительству не препятствуется принимать меры по соображениям предосторожности. Следует отметить, что Приложение не содержит ни определение, ни список мер, оставляя их выбор полностью на усмотрение стран. Одной из наиболее широко используемых «мер предосторожности» является лицензирование/сертифицирование. Например, Индия разрешает присутствие иностранных банков в форме филиалов, только если они получают лицензию и контролируются как отечественные. В Перечне обязательств в рамках ГАТС Индией оговорена выдача 12 лицензий ежегодно. В свою очередь, Словения оговорила возможность при выдаче лицензий исходить из «национальных экономических интересов в отношении отдельных видов банковской деятельности». Египет также использует критерий экономической целесообразности при выдаче разрешений на открытие филиалов. Бразилия внесла в Перечень обязательств положение, согласно которому «открытие новых филиалов зарубежных банков, также как и дочерних банков, требует специального разрешения Исполнительной власти и принятия Декрета Президента». Корея в части обязательств, касающихся банковских услуг, оговорила, что разрешается открытие только тех «филиалов иностранных банков, которые входят в число 500 крупнейших в мире по размеру активов и представительств».
Одной из причин, почему страна может оказывать предпочтение инвестициям в уставные фонды банков и страховых компаний, по сравнению, например, с открытием филиалов, является стремление поддержать отечественные финансовые институты, а не получить новых серьезных конкурентов, способных привести к банкротству действующие банки. В связи с этим следует обратить внимание на различия в стратегии филиалов и, например, дочерних банков. Филиалы, как правило, нацелены на обслуживание интересов фирм своей страны, осуществляющих операции на рынке «принимающей» страны. Поэтому они в большей степени ориентированы на оказание сложных банковских услуг, индивидуальный подход, чем на широкий набор услуг и мелких клиентов.
Разрешение на открытие филиалов зарубежных банков и страховых компаний может служить дополнительным фактором, способствующим привлечению иностранных инвестиций в различные сектора экономики страны, в первую очередь, за счет создания благоприятных условий и атмосферы доверия. Для иностранных фирм приход на рынок страны связан с рисками и неопределенностью, и поэтому возможность работать со «знакомыми» финансовыми институтами играет важную роль в привлечении ПИИ.
Фактически обязательства по либерализации доступа на рынок банковских и страховых услуг в части снятия запрета на открытие филиалов зарубежных финансовых учреждений, не означают их автоматического появления в банковском секторе страны. Например, Кыргызстан является членом ВТО с 1998 г., однако на сегодняшний день в этой стране открыто только два филиала иностранных банков (из Пакистана и Казахстана). Такая же ситуация наблюдается и в Армении. Это еще раз подтверждает тот факт, что открытие филиалов зарубежных финансовых учреждений зависит от множества факторов и, в первую очередь, от макроэкономических условий.
Вместе с тем следует отметить, что либерализация сектора финансовых услуг и приход иностранного капитала, не только открывает определенные возможности, но и несет ряд угроз:
Таким образом, вопрос о том, могут ли обязательства, принятые в ходе переговоров по финансовым услугам в рамках ГАТС, способствовать созданию стабильно функционирующей финансовой системы, по-прежнему остается дискуссионным. С одной стороны, участие иностранного капитала в финансовой системе ведет к передаче новых технологий, расширению состава и повышению качества, предоставляемых услуг, снижению цен. Дополнительные выгоды могут быть получены не только в форме технологических инноваций, но и от совершенствования корпоративного управления, улучшения методов оценки кредитных рисков, повышения транспарентности банков и страховых компаний, возможности достоверной оценки их деятельности, привнесения более высоких стандартов внутреннего контроля, расширения возможности доступа на международные финансовые рынки. Помимо этого, приход иностранных финансовых институтов явится стимулом к усилению надзора и контроля, формированию нормативно- правовой базы соответствующей новым условиям функционирования банков и страховых компаний. С другой стороны, приход иностранного капитала в финансовый сектор может приводить и к негативным последствиям, таким как переманивание богатых клиентов и квалифицированных кадров, отказ/невыгодные условия кредитования среднего и малого бизнеса, а также фермеров и домашних хозяйств. Поэтому каждая страна, исходя из развития экономики и финансового сектора, состояния пруденциального контроля, анализа того, кто может быть потенциальным инвестором в данном секторе, должна принимать решение о степени либерализации торговли финансовыми услугами. При этом следует помнить, что в рамках ГАТС существуют так называемые «меры предосторожности», позволяющие обезопасить страну, принимающую обязательства по либерализации финансового сектора, от неблагоприятного влияния на макроэкономическую стабильность и гарантирующие возможность проведения соответствующей политики регулирования и надзора.
Источник: ежемесячный журнал «Мосты» № 1, октябрь 2007 г.